上周三大央行陆续公布了最新利率决定及声明：

当地时间7月26日，美联储如市场预期加息25基点，将基准利率上调25个基点至5.25%-5.50%区间，达到2001年以来的最高水平。声明称通胀上升，高度关注通胀风险，将考虑进一步收紧货币政策以抑制通胀的程度，将继续减持美国国债、机构债券和机构抵押贷款支持证券（继续缩表）。相比于6月份的政策声明，无明显变动。

(相关资料图)

在鲍威尔的新闻发布会环节，他透露美联储工作人员不再预测经济会陷入衰退（美联储曾在7月前的4次政策会议上连续预测经济衰退），但也不使用“乐观”这个词，老鲍拒绝承认7月是最后一次加息，也不提供前瞻性指导（市场已广泛预期7月是美联储加息周期的终点）。

不过，仍提供了几个细节：缩表还会在更长时间内持续；利率调整和缩表是独立的，未来可能出现缩表和降息同步进行；本次加息决定美联储内部存在不同观点（直白说是美联储委员们对于本次加息存在重大分歧）。

（鲍威尔出席新闻发布会）

新闻发布会结束前，鲍威尔提及俄罗斯退出黑海粮食协议的影响，他预计不会对美国食品通胀产生重大影响。但在笔者看来，国际能源、粮食价格的明显变化，犹如2022年国际油价大幅上涨，最终也令美国国内汽油价格突破历史新高，如果黑海粮食协议终止走向长期化，美欧的通胀反扑风险将居高不下，这是美欧央行目前皆不愿也不敢向市场释放加息周期已结束的新增因素。

实际上，7月27日欧洲央行也如市场预期将三大主要利率均上调25个基点，为连续第九次加息，利率达到2008年9月以来最高水平。

欧洲央行声明有一个微妙变化，6月份的“管委会未来的决定将确保欧洲央行的关键利率将升至具有足够限制性的水平，以实现通胀及时回到2%的中期目标”至7月份的“管委会未来的决定将确保，只要有必要，利率将被设定在足够严格的水平，以实现通胀及时回到2%的中期目标”。市场已预期欧洲央行实际上已结束了加息周期。

值得关注的是，紧随美联储、欧洲央行之后，7月28日，日本央行利率决议震撼全球，当天上午，日本央行宣布将关键短期利率维持在-0.1%不变，但对收益率曲线控制（YCC）政策调整了措辞，称将灵活控制10年期收益率，允许长期利率波动幅度一定程度上超过正负0.5%。

（图源截自文汇报-日本央行行长植田和男）

简而言之，原本日本央行承诺当日本10年期国债利率触及0.5%时将下场购买债券，将利率压制在0.5%水平，而更新YCC政策后，日本央行将允许10年期日本国债利率在一段时间内超过0.5%，使其在0.5%-1%内浮动。这不仅有助于缓解长期被扭曲的日本债券利率，也将一定程度上减少日本央行购买债券的负担，被普遍视为日本央行试图扭转长期的宽松政策、转向货币正常化的前兆。

这也是2016年9月引入YCC政策以来首次出现货币政策紧缩信号，本次日本央行的转向也代表着全球主要经济体中最后一家采取限制性政策的央行正式屈服。日本央行政策声明公布后，日本10年期国债收益率持续走高，升至0.550%，创2014年9月来最高水平，日元汇率剧烈波动，日经指数一度暴跌，在美元市场、美债市场也造成了不小冲击。

因日本央行输出的数万亿美元全球流动性，短期内日元的不稳定，将对日本以外的市场产生连锁影响，这值得严密关注。有一种观点认为，日本央行这次货币政策调整是一次突袭，甚至连美国市场都颇感意外。

但如果我们从另一个角度看，或许会得出不同的结论。一个简单的逻辑是，日本本土是被美国驻军的，政治、外交、军事甚至金融是无法完全独立自主的，之前大量买美债的海外买家中，日本是当之无愧的主力军，如果日本央行突然转向紧缩，将使投资者被迫卖出美国国债，威胁美债市场稳定，当下又是华尔街即将到来的金融收割的关键时刻，因此日本央行调整货币政策华尔街多半是事先知晓的，先把水搅浑从而为即将而来的全面金融收割做好准备则是大概率事件。

美联储的加息周期即使不承认已结束，也已进入尾声，这之后随着时间的推移，降息和宽松的预期只会越来越强，因此收割只会在美联储货币政策逆转之前，看看当前美国，欧洲，日本，印度推高到离谱的资产价格，再看看全球实际的经济状况。拜登政府等一直在强调美国不会陷入经济衰退，这只有一种可能，2021年引爆俄乌战争危机，2023到2024引爆一场金融危机。

只有把欧洲日本印度这些国家当前虚高的资产打爆掉，美国才可能回血还魂，完成所谓美国经济的软着陆。收割之前，近日美国金融监管当局动作频频，加码监管，看上去万事俱备，只欠东风。在笔者看来，这股东风就是新一轮的全球地缘局势动荡。货币政策紧缩+地缘局势动荡驱赶资本回流也是华尔街几十年以来搞金融收割的一贯套路。

7月24日举行的新闻发布会上，美国海军表示，“大规模演习2023”将于8月9日至18日举行，届时将有来自全球22个时区的美国海军7大舰队、6个美国作战司令部的25000名水兵和海军陆战队队员参加，进行现场和虚拟训练相结合的训练，以模拟大规模的全球冲突。

（资料来源：Asian Military Review，美海军演习）

未来一段时间，国际局势更加变幻莫测，暗流涌动，美俄的交锋不仅在乌克兰，也有外溢至中东的叙利亚、黑海、东欧、朝鲜半岛等方向的风险。但对美国而言，要能完成这场收割图谋的前提是，大国之间某种程度的默契，不真的发生军事摩擦，大国之间一旦擦枪走火，不仅资本不会回流美国市场，反而资本就会流出美国，华尔街的图谋就会竹篮子打水一场空。

因此，接下来的1-2个月的国际市场，笔者个人认为较有可能呈现的“剧本”将是，虚高的资产价格泡沫急剧膨胀后再破灭，随之而来的是剧烈的下杀过程，追涨杀跌将面临极高风险。（趋势逻辑方面的原创文章首发于公众号“政金看市”，欢迎关注后第一时间阅读）

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